國內(nèi)設(shè)備制造回暖，精密減速機行業(yè)景氣度上行。減速機行業(yè)市場規(guī)模超過千億，其中精密減速機市場規(guī)模在600億元左右。精密減速機幾乎應(yīng)用于制造業(yè)所有細分領(lǐng)域，工程機械、混凝土機械和礦山設(shè)備占比較高。2018年以來，精密設(shè)備制造行業(yè)整體的回暖以及國產(chǎn)替代的興起使得精密減速機行業(yè)再次步入制造業(yè)中高端設(shè)備超配必需產(chǎn)品。

下游需求高端化疊加產(chǎn)品升級，行業(yè)競爭格局有望改善。我國不斷向“制造業(yè)強國”邁進，國產(chǎn)設(shè)備高端化是長期趨勢。設(shè)備行業(yè)對于電機、減速機等重要零部件的要求日益提高，從而導(dǎo)致了三四線減速機小廠的客戶不斷向內(nèi)資品牌和外資******遷移。從中長期來看，未來國產(chǎn)中高端減速機需求將持續(xù)提升。另一方面，齒輪減速機具有組合靈活、運行穩(wěn)定、承載功率范圍大的特點，將逐步替代蝸輪蝸桿減速機，有能力生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)齒輪減速機的一線品牌有望受益。

規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)形成，“大而全”的企業(yè)能夠形成良性循環(huán)。從全球減速機******SEW的成長史來看，規(guī)模、品類以及渠道布局是減速機企業(yè)的護城河。國內(nèi)已誕生諸如邁巴克實業(yè)，國茂股份、江蘇泰隆等一批的國產(chǎn)減速機企業(yè)，并在產(chǎn)品質(zhì)量、品類布局以及銷售渠道上與三四線小廠拉開差距。其中，國茂股份減速機品類全，模塊化減速機能夠通過靈活的組裝滿足不同細分領(lǐng)域的需求，定制化的大功率減速機能夠適用于多種重型設(shè)備。